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张敬伟:降准资金须严防跑冒滴漏

2019-11-22 12:11:01/阅读:4036
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  摘要:中新经纬客户端9月20日电 题:《张敬伟:降准资金须严防跑冒滴漏》作者 张敬伟 9月16日,全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点政策正式落地,释放资金约8000亿元。不管是普遍降准还是定向降准,

新华社,经纬客户,中国,9月20日:“张经伟:要降低的资金必须防止泄漏”

作者张经伟(中国人民大学崇阳金融学院访问研究员)

9月16日,全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点的政策正式实施,释放资金约8000亿元。这是今年第三次,也是第二次全面削减。今年1月,中国人民银行宣布全面降息1%。今年5月,中国人民银行决定对以地方和服务县为重点的中小银行实行较低的存款准备金率优惠。

此次央行还将实施目标下调,即仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率再下调1个百分点。目标削减将在10月15日和11月15日实施两次,每次削减0.5个百分点,目标削减将释放1000亿元资金。

根据市场预期,央行采取了一项重大举措。进入今年第三季度最后一个月,全球市场下行风险保持不变,贸易环境依然严峻,中国经济下行压力持续存在。中国必须采取具体行动,实现稳定就业、稳定金融、稳定外贸、稳定外资、稳定投资和稳定预期的“六个稳定”。相关的国际背景是,美联储在今年7月底十年来首次降息,引发全球降息浪潮。9月19日,美联储又降息25个基点。

全球市场形成了一个大规模的风险联动和风场敏感性体系。在这种情况下,中国谨慎的货币政策没有发生任何根本性变化,也不会“泛滥”到美国和其他国家。这已成为本轮下调的基本逻辑——不仅要考虑全球货币政策的传导效应,还要考虑中国市场的基本面,保持稳健的货币政策。

市场是一个巨大的流通系统,长期和短期资金是整个流通系统的动能。无论是中央企业、外国企业或其他巨无霸市场参与者,还是中小型微型企业,都是这一循环系统中的积极因素。

中国货币政策的基调一直是“稳定的”。中央政府和央行永远不会发出“洪水”的信号。这是由中国经济的基本面决定的。一方面,这是供应方结构改革的结果。要解决库存矛盾(产能过剩和休眠账户等僵尸企业造成的坏账),要面对资本流向房地产市场、股票市场等虚拟经济的难题。另一方面,各种市场参与者在融资方面有不同的待遇。私营企业,特别是中小型微型企业,长期以来面临着融资困难和昂贵的问题。如果这些市场参与者缺乏资金支持,中国市场将失去信心和活力。

过去,许多降级都有方向性的含义,但政策导向和市场选择之间存在博弈,一些金融机构在高管层面存在逐利思维。金融不可能一夜之间为实体经济服务。解决中小微型企业融资困难和融资昂贵的问题将是一项长期任务。

货币政策是一个动态调整的过程。无论美联储是加息还是降息,或者中国的货币政策工具是以各种方式使用的,都不会产生任何效果。相反,它们应该创造政策方面希望通过市场反应和传导实现的趋势和预期。有时这种趋势和期望也可能导致其他不确定的影响。例如,美联储7月份降息并没有导致美国股市上涨,而是导致了美联储更大的动荡。在9月份降息后,美国市场甚至将依赖降息。

金融机构贷款成本的降低和资金量的增加,理论上具有扩大资金流动性的效果,有助于解决实体经济中的资金问题。例如,本轮下调普遍降低了8000亿元资金的投放,对年底前的市场资金需求有很好的预期。在此期间,金融机构有足够的资金增加流动性。如果释放的1000亿资本准确地流向中小企业,那么定向降级,特别是针对特定金融机构的降级,确实是它们的福利。

无论是总体减持还是目标减持,释放的资金都应该真正成为市场红利。监管部门除了严格控制金融机构资本贷款方向外,还应加强监管,运用多种政策措施和技术手段,确保9,000亿元资本不会流失。(中信经纬应用)

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