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ESG风险管控对公司可持续发展愈发重要

2019-11-24 08:45:04/阅读:1785
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  摘要:“esg关注的是环境、社会和公司治理相关问题,其相关风险也可称为可持续性、非财务或非金融风险。因此,将esg纳入上市公司风险管控将有利于公司非财务风险的防控,促进公司长期的可持续发展。”因此,上市公司

绿色思维

本报记者陈韩曙

随着a股被纳入摩根士丹利资本国际(msci)指数,国内环境、社会和公司治理(esg)相关政策逐渐成熟,中国投资者对esg的关注也逐渐增加。Esg投资在我国处于初级阶段。推广esg投资理念是当前esg发展的首要任务。对于上市公司而言,如果esg信息没有合规披露,会产生什么影响?esg在上市公司风险控制中的作用是什么?对此,《中国经济时报》记者采访了兴业银行首席经济学家、华富证券首席经济学家鲁正伟。

Esg在中国处于初级阶段

" esg在中国的投资起步较晚,大多数投资者仍然缺乏社会责任投资意识."鲁政委告诉记者,大量研究表明,将环境、社会和公司治理因素纳入投资决策的esg投资从长远来看会产生超额回报。我国大多数投资者强调短期绩效收益,因此esg的长期投资收益并不明显。

我国企业集团信息披露机制还不完善,缺乏严格的约束机制。鲁政委表示,虽然中国近年来在esg信息披露制度建设方面取得了一些进展,但仍处于自愿披露阶段,信息披露不完整,数据真实性和可信度有待提高,存在“重数量轻质量”和缺乏第三方机构验证的问题,给国内esg投资造成了很大障碍。

Esg在中国的投资相关研究也不够充分,缺乏专业性。鲁政委表示,中国的esg研究仍处于起步阶段,大多数国内投资分析师缺乏esg投资专业知识。esg投资没有统一的标准,各投资机构可以建立自己的esg投资评价体系。虽然这为不同的投资者创造了更加灵活的投资决策方法,但也对投资者提出了更高的专业要求。从我国现有的环境绩效评价体系来看,它更多依赖于定性指标,主观性强,缺乏对环境绩效与财务绩效关系的充分研究,导致其在应用过程中针对性不强。作为选择esg投资目标的依据,它具有一定的随机性,难以发挥更大的作用。

“esg专注于环境、社会和公司治理相关问题,其相关风险也可称为可持续性、非财务或非财务风险。因此,将esg纳入上市公司风险控制将有利于公司非财务风险的防范和控制,促进公司的长期可持续发展。”鲁政委表示,近年来,无论从外部宏观趋势、监管环境还是公司内部的可持续发展来看,上市公司esg风险控制都变得越来越重要。

就外部环境而言,全球风险模式正在发生变化。世界经济论坛每年进行一次全球风险认知调查,并根据调查结果发布年度全球风险报告。最新的《2018年全球风险报告》回顾了过去十年(2008-2018年)全球风险的演变,发现esg相关风险在近几年前五大风险中所占比例较高。2010年之前,经济和金融风险在风险发生的可能性和程度方面占前五大风险的很大比例,而2016年之后,环境和社会相关风险占80%。这种现象意味着,曾经被视为“黑天鹅”的esg相关风险变得更加普遍,更有可能直接影响企业。

他以环境风险为例。目前,全球环境灾害的频率正在增加。除了那些可能直接受到环境灾害影响的企业,随着全球环保意识的提高,更广泛的企业将面临更高的环境风险,最终成为财务风险。

鲁政委表示,随着投资者和消费者越来越关注esg相关问题,上市公司在环境、社会和公司治理方面的不良表现将严重影响其企业声誉、客户忠诚度和财务绩效。全球最大的肉类公司巴西jbs公司在2017年遭受了一系列指控,包括肉类污染、腐败、滥伐森林、奴役劳动力和欺诈,最终导致了巨大的财务影响,股价暴跌31%。

因此,上市公司esg风险控制对其自身的可持续发展越来越重要。

Esg信函批量对上市公司价值评估的影响

对于上市公司而言,如果esg信息没有合规披露,会产生什么影响?鲁正伟告诉记者,上市公司将面临监管风险和公司价值评估风险。

鲁政委认为,从当前国际国内趋势来看,上市公司esg信息披露制度越来越严格,越来越多的政府或金融监管机构通过明确的法律、法规或管理措施迫使上市公司披露esg相关信息。

目前,全球已有30多个经济体要求esg信息披露,至少有7家交易所要求上市公司披露环境信息。美国证券交易委员会(us Securities and Exchange Commission)于1993年发布了《1992年财务公告》,要求上市公司及时准确地披露现有或潜在的环境责任。不按规定披露或严重披露虚假信息的公司将被处以50万美元以上的罚款,其违法行为将通过新闻媒体曝光。

近年来,我国对上市公司esg信息披露的要求越来越严格。中国上海、深圳证券交易所和香港证券交易所分别对上市公司esg信息披露提出了具体要求。"从投资者的角度来看,上市公司esg信息披露将直接影响企业价值评估."鲁政委表示,全球越来越多的投资者开始关注esg风险。数据显示,2006年,联合国改革倡议鼓励投资者将环境、社会和治理因素纳入其投资决策。自颁布以来,全球签署国的数量从100个增加到2300多个。这些机构管理的总资产已达到86万亿美元,其中20多万亿美元实际上用于与esg相关的投资。目前,中国大陆已有20多家机构签署了这一原则。

2018年11月,中国资产管理协会正式发布《绿色投资指引(试行)》,鼓励各类专业机构投资者开展绿色投资,鼓励合格机构开展esg投资,并要求基金经理每年进行一次绿色投资自我评估。今年3月,首次就提交《绿色投资指引(试行)》自评报告发出通知。

《指引》的发布将逐步增强各专业机构投资者对绿色投资和esg投资理念的关注。随着投资者对esg风险的日益关注,上市公司esg信息披露将直接影响企业价值评估。从现有的esg评估体系来看,esg信息披露和披露质量是许多投资者进行esg风险评估的重要评估指标。鲁正伟说。

Esg投资将成为未来趋势

“esg在中国的投资理念已经被越来越多的人接受。esg投资必将成为未来的一大趋势。”展望未来,鲁政委对我国esg的发展提出了以下建议。

首先,esg信息披露机制需要优化和完善。监管部门要强化信息披露政策,有效约束和规范上市公司esg信息披露,逐步完善和统一esg信息披露框架,尽快完成上市公司强制披露esg信息的推进过程。

其次,要不断引导机构投资者形成对社会负责的投资理念。中国资产管理协会2018年发布的《绿色投资指南》是一个良好的开端。在培养中国社会责任投资群体的后续行动中,应进一步完善企业社会责任投资框架指导方针和企业社会责任投资激励约束机制。同时,在机构投资者中,他们可以带头引导保险资产和养老金遵循esg投资原则。长期和大规模的保险基金和养老金决定了它们的投资风格应侧重于长期价值投资和负责任的投资,这符合esg的投资理念。

第三,更多与esg相关的金融产品创新,如esg指数投资,可以结合中国快速增长的绿色金融市场进行,为投资者拓宽esg投资渠道。

(法国兴业银行绿色金融分析师钱丽华和法国兴业银行绿色金融分析师齐芳也为本文撰稿)

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近年来,我国对上市公司esg信息披露的要求越来越严格。

2016年,中国人民银行等七个部门联合发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》提出,应建立上市公司披露环境信息的强制性制度。后续分工计划定义了“三步走”战略:第一,从2017年起,要求被原环保部列入重点排放企业名单的上市公司披露环境信息。第二步是在2018年实施“半强制性”环境信息披露。企业必须解释为什么不披露相关信息。第三步,到2020年,所有上市公司都将被迫披露环境信息。

2018年9月30日,中国证监会发布了《上市公司治理指引》修订版。与2002年发布的前一版《指引》相比,此次修订强化了上市公司在环境保护和社会责任方面的主导作用,建立了企业环境治理信息披露的基本框架。

中国上海、深圳证券交易所和香港证券交易所分别对上市公司esg信息披露提出了具体要求。

深交所2006年发布《上市公司社会责任指引》,要求上市公司积极履行社会责任,定期评估社会责任履行情况,自愿披露企业社会责任报告。

上海证券交易所于2008年发布了《关于加强上市公司社会责任的通知》和《上市公司环境信息披露指引》,鼓励上市公司在披露年度报告的同时披露年度社会责任报告。2019年3月,上海证券交易所发布了包括《上海证券交易所科学委员会上市规则》在内的10条配套规则和指引,要求上市公司在年报中披露其社会责任的履行情况,并编制和披露社会责任报告、可持续发展报告、环境责任报告等。视情况而定。

(记者陈韩曙根据工业经济研究咨询报告整理)

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